Table of Contents
Время и Волатильность Affect Опция Значения
Когда у вас есть актив, то легко понять, что вы зарабатываете деньги в качестве стоимости актива увеличивается, и что деньги теряются, когда стоимость актива уменьшается. Сложнее понять, как делаются или потерями, когда инвестор владеет производным продуктом, такие как вариант денег.
Производное является инструментом, чье значение в первую очередь зависит от значения определенного актива (например, акции или фьючерсных контрактов).
Однако дополнительные факторы часто играют жизненно важную роль в значении этой производной, что делает его трудным для начинающего инвестора, чтобы понять, как владеющий производный переводится в прибыль или убыток.
Справочная информация о стоимости опционов
Стоимость опциона зависит от семи факторов.
- Цена базового актива
- Тип опции (колл или пут)
- цена исполнения опциона
- Количество календарных дней оставшееся – до истечения срока действия опции
- Дивиденды, если таковые имеются
- Процентные ставки
- Волатильности базовой акции
Последний фактор, который определяет значение вашего варианта волатильность. В частности, оценка того, насколько изменчивы базовый актив будет между текущим временем (то есть, когда вы покупаете вариант) и время, которое истекает. Очевидно, что будущее неизвестно и лучшее, что мы можем сделать, это оценить будущую волатильность.
Потому что прошлое всегда известно, можно вычислить «исторической волатильности» для данного актива над любым количеством торговых дней.
И эта историческая волатильность, как правило, является разумной оценкой для будущей волатильности – если нет особых причин полагать, что в будущем волатильность не будет напоминать его среднее значение. Одной из таких причин является то, что есть известное новостное событие, что, вероятно, окажет существенное влияние на стоимость актива.
Такие события, как правило, выпуск квартальной прибыли компании, или новости относительно результатов в суде FDA для предлагаемого нового препарата и т.д.
Пример вызова Option Value
Допустим, что у вас есть опцион на 63-дневный, с ценой $ 70 за акцию, на конкретном складе, ABCD. Акции в настоящее время торгуется на уровне (то есть, последняя сделка произошла в) $ 67,50. Эта акция не платит дивидендов. Преобладающая процентная ставка составляет 0,30% в год. Каждый из этих факторов влияет на стоимость опциона и известно всем.
Для ABCD, предполагаемая волатильность 23. Большинство брокеров обеспечивают разумные оценки волатильности для всех акций и индексов. Эти оценки основаны на фактических ценах опционных и использовать что-то именуемую подразумеваемой волатильности (IV). В основном, IV вычисляется в предположении, что текущая цена опциона представляет свою истинную теоретическую ценность. На данный момент, нет никаких причин, чтобы вникать в сложные вопросы, такие как понимание IV, потому что будет достаточно времени, чтобы сделать это, как вы будете продолжать, чтобы узнать о возможностях.
Если вы решили, что стоит иметь один (или более) опционы, описанные выше, важно понять, как выгоды опционных или теряет свою ценность в течение всего срока службы.
«Пожизненная» заканчивается, когда вы продаете вариант или когда день истечения прибывает.
Потому что наш пример использует опцион, вы знаете, что вариант стоит дороже, так как цена базового актива (ABCD) возрастает. Опции мир наполнен начинающих трейдеров, которые купили колл или пут варианты, отслеживаемых изменение цены акций, как они надеялись, и были встревожены, чтобы увидеть, что рыночная стоимость опциона снизилась. Чтобы понять, как это возможно, вы должны иметь четкое представление о том, как оценивается вариант.
Почему Вариант изменения значений
Каждый из факторов, описанных ниже, в игре одновременно. Некоторые из этих факторов, которые влияют на стоимость опциона являются аддитивными, в то время как другие работают в противоположных направлениях.
Некоторые вещи никогда не меняются, например, цена исполнения и типа опциона (колл или пут). Однако, все остальное подлежит изменению.
Существует способ (греки), чтобы оценить, насколько стоимость опциона изменяется, когда различные вещи изменяются, например, цена акций. Но это не вся история. С течением времени, стоимость всех вариантов уменьшается на известную величину (Theta). Если компания объявляет об изменении в дивиденд, который вызывает значения параметров, чтобы пройти скромные изменения. Процентные ставки могут меняться, но они играют крошечную роль в определении стоимости любого варианта – с возможным исключением самого долгосрочных вариантов.
Один фактор, который вызывает печаль новый вариант трейдеров, как оценка волатильности может внезапно измениться. Не только менять, но менять на очень значительную сумму. Vega описывает, сколько изменения стоимости опциона при IV изменяется на одну точку. Не Например, когда компания объявляет ожидаемый пункт новостей, больше нет никаких оснований ожидать, что акции будут проходить значительные изменения цены до истечения срока действия опции. Таким образом, предполагаемая волатильность имеет тенденцию погружаться когда новости объявляются. Опции купили как раз перед новостным событием станет стоить намного меньше после новостей. Конечно, если цена акции движется значительно в направлении вы ожидали (для покупателей вызовов и вниз для владельцев опционов пут), то вы можете заработать большую прибыль, несмотря на значительное снижение подразумеваемой волатильности (Напомним, что новая оценка летучесть).
Неожиданное событие мира может привести к резкому снижению фондового рынка (или ралли). Например, когда рынки вновь открылись после 9/11, подразумеваемая волатильность была гораздо выше, и все владельцы опционов были вознаграждены с дополнительной прибылью. Поскольку падение рынка продолжали расти на черный понедельник (октябрь 1987), подразумеваемая волатильность выросла, достигнув уровня никогда не видел. Даже параметры вызова, полученные значения (в падающем рынке!), Потому что IV была очень высокой.
Функции и Неопытный Trader
Проблема для неопытного трейдера возникает, когда цена акций движется постепенно выше, а цена опциона танков. Для некоторых людей, что это невозможно. Новички, как правило, считают, что игра подстроена, и что участники рынка был, чтобы обмануть их. Ничто не может быть дальше от истины. На самом деле, трейдер потерял деньги, потому что он / она заплатила гораздо больше, чем вариант стоит (из-за его высокой летучести). Это очень важно, чтобы понять огромную роль, что волатильность, и особенно подразумеваемая волатильность, играть в цене опциона на рынке. Будьте осторожны при покупке ссылок.
Теперь возьмите еще один взгляд на примере. Давайте предположим, что новости не принята. Предположим, что три недели проходят и ABCD митинги до $ 64. Если все остальное остается неизменным, стоимость опциона (CBOE калькулятор) изменяется от $ 1,40 до $ 1,57. Если еще три недели проходит, вариант стоит всего $ 0,98.
Таким образом, если вы ожидаете, чтобы заработать деньги, когда владеющие варианты, важно понять, что время, необходимое для изменения цен на акцию, чтобы иметь место имеет решающее значение для вашего возможного дохода или убытка. Конечно, если у вас есть нереалистичные ожидания, и надеемся увидеть цены акций перейти к $ 75, то часы не имеет значения (до тех пор, пока цена будет достигнута до опции истекает). Но для нормальной ситуации, когда ваш прогноз может не сбыться в течение длительного времени, важно иметь некоторое представление о сроках предполагаемого изменения цены. Покупка слишком много времени (то есть, имея возможность с более поздним сроком годности) являешься дорогостоящим и нежелательным. Однако, не покупая достаточно времени (то есть, по истечении срока опциона до наступления изменения цен) еще хуже. Поэтому времени столь же важно угадать изменение цены, если вы ожидаете, чтобы заработать деньги при покупке вариантов.
Значения опций зависит от гораздо больше, чем стоимость связанного актива.
Ahmad Faishal is now a full-time writer and former Analyst of BPD DIY Bank. He’s Risk Management Certified. Specializing in writing about financial literacy, Faishal acknowledges the need for a world filled with education and understanding of various financial areas including topics related to managing personal finance, money and investing and considers investoguru as the best place for his knowledge and experience to come together.